Amazonは7月30日、2026年第2四半期の売上高が前年同期比20%増の2,006億ドルになったと発表しました。AWSは37%増で、前四半期の28%から加速し、18四半期で最も高い伸びです。需要を受け、年間の設備投資計画を2,000億ドルから2,200億ドルへ引き上げました。AI投資がクラウド売上へ表れ始めた一方、直近12カ月のフリーキャッシュフローは76億ドルの流出へ転じ、成長と資金負担を同時に見る局面です。
AWSは18四半期ぶりの高成長
AWS売上高は約422億ドルで、Amazon全体の成長を押し上げました。設備投資にはAIデータセンターだけでなく、ロボット、半導体、衛星も含まれます。経営陣は2,200億ドルを投じても2026年の需要をすべて満たせないとの見方を示しています。
設備投資を200億ドル上積み
焦点は投資額の大きさより、増設した計算能力が長期契約、稼働率、利益率へ変わる速度です。売上は四半期で初めて2,000億ドルを超えましたが、直近12カ月のフリーキャッシュフローは前年の182億ドル流入から悪化しました。利益には保有投資の評価要因も含まれるため、本業と分けて確認が必要です。
売上成長と現金流出を同時に見る
クラウド利用企業にはAI計算資源の供給拡大が期待され、半導体、電力、建設、冷却の取引先には長期需要が生まれます。投資家はAWS成長率と設備投資後のキャッシュ創出をセットで追う必要があります。 2,200億ドルは年間見通しで確定支出ではなく、AIだけの金額でもありません。四半期の高成長を、そのまま長期の投資回収とみなさないでください。